一笔没有敲定的收购：两家新消费品牌谈了 11 个月，最后卡在哪

这笔交易在行业里传了将近一年，双方的排他期被延长过两次，尽调团队也换过三轮，结果却是没有对外宣布任何结果。

接近交易的两位人士给出的说法基本一致：财务层面的分歧其实早已解决，价格区间在第七个月就已经接近共识，卡住的是品牌归属与后续运营的主导权。收购方希望把标的品牌并入自身矩阵、统一供应链，而创始团队坚持保留独立的品牌决策权。

这种分歧在新消费赛道并不罕见。过去几年里，不少品牌在被收购后经历过定位漂移，创始团队因此对「被并进去」这件事格外敏感。

从公开工商信息看，双方主体的股权结构在近三个月内没有发生变更，此前有媒体提到的管理权交割也没有出现。接近人士表示，交易目前处于「暂停但未关闭」的状态。

一位长期做消费赛道并购的顾问评价说，这类案子最怕的不是谈崩，而是「谁都不好意思先说不谈了」，时间成本往往比价格成本更高。